Google ผูกดีลชิป AI กับ Marvell ด้วยวอร์แรนต์หุ้นมูลค่าสูงสุด 12.2 พันล้านดอลลาร์

Marvell ออกวอร์แรนต์ให้ Google ซื้อหุ้นสามัญได้สูงสุด 58.97 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่าสูงสุดราว 12.2 พันล้านดอลลาร์ โดยสิทธิ์จะทยอยเกิดตามยอดสั่งซื้อชิปจริง ผูกกับข้อตกลงพัฒนาชิปเฉพาะทางที่รองรับระบบนิเวศ TPU ของ Google

Marvell Technology ออกวอร์แรนต์ให้ Google มีสิทธิ์ซื้อหุ้นสามัญของบริษัทได้สูงสุด 58.97 ล้านหุ้น ที่ราคาใช้สิทธิ์ 206.58 ดอลลาร์ต่อหุ้น คิดเป็นมูลค่าสูงสุดราว 12,200 ล้านดอลลาร์หากใช้สิทธิ์ครบทั้งหมด โดยวอร์แรนต์ออกเมื่อวันที่ 18 สิงหาคม 2026 ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงพัฒนาเซมิคอนดักเตอร์เฉพาะทางฉบับใหม่

โครงสร้างของดีลน่าสนใจตรงที่สิทธิ์ไม่ได้เกิดทั้งก้อนทันที แต่ทยอยเกิดเป็นงวด งวดละหนึ่งครั้งต่อทุก ๆ 500 ล้านดอลลาร์ที่ Google สั่งซื้อชิปจริง โดยมีเป้าหมายทอดยาวไปถึงปีงบประมาณ 2033 ของ Marvell หาก Google ทำได้ครบทุกเป้าหมาย มูลค่ารายได้ที่ Marvell จะบันทึกในช่วงเวลาดังกล่าวอยู่ในระดับราว 120,000 ล้านดอลลาร์ และ Google จะกลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่อันดับห้าของบริษัท

ข้อตกลงเชิงพาณิชย์ที่อยู่เบื้องหลังลงนามเมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม 2026 ครอบคลุมชิปหลายประเภทที่ออกแบบให้ทำงานร่วมกับระบบนิเวศหน่วยประมวลผลเทนเซอร์ของ Google ได้แก่ ตัวเร่งการประมวลผลสำหรับงานอนุมาน ตัวควบคุมหน่วยเก็บข้อมูล ตัวควบคุมอินเทอร์เฟซเครือข่าย และตัวควบคุมอินเทอร์เฟซหน่วยความจำ

ตลาดตอบรับทันที หุ้น Marvell ปรับขึ้นมากกว่า 10% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด ขณะที่หุ้น Broadcom ซึ่งเป็นคู่แข่งในตลาดชิปเฉพาะทางปรับลดลงราว 2% สะท้อนมุมมองของนักลงทุนว่าการแข่งขันในตลาดชิปสำหรับงาน AI กำลังเปลี่ยนโครงสร้าง

สำหรับธุรกิจไทย ประเด็นที่ควรจับตาไม่ใช่ตัวเลขดีล แต่คือทิศทางที่ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่กำลังลงทุนหนักกับชิปที่ออกแบบเอง ซึ่งในระยะกลางจะส่งผลต่อทั้งราคาและความพร้อมของบริการประมวลผล AI บนคลาวด์ ทีมที่วางแผนใช้บริการเหล่านี้ควรออกแบบระบบให้ยึดติดกับฮาร์ดแวร์เฉพาะรายให้น้อยที่สุด และประเมินต้นทุนต่อหน่วยงานเป็นรอบ เพราะโครงสร้างราคามีแนวโน้มเปลี่ยนตามกำลังการผลิตที่กำลังทยอยเข้าสู่ตลาด